mercoledì 18 marzo 2015

LA BCE SI STA PREPARANDO ALL'USCITA DELLA GRECIA DALLA MONETA UNICA

Stamane vi  ho già detto a proposito del riaccendersi delle tensioni tra Atene e Bruxelles, perché l'accordo che è stato trovato non è un accordo.

Intanto va osservato che lo spread italiano sul bund tedesco, in piena campagna shopping di titoli di stato da parte della BCE, è aumentato di circa il 22% in un paio di sedute e, verosimilmente, è imputabile proprio alla questione greca.



ZeroHedge riporta la notizia che la BCE starebbe preparando all'uscita della Grecia dalla moneta unica:
Dear Greek readers: the writing is now on the wall, and it is in very clear 48-point, double bold, and underlined font: when the ECB "leaks" that it is modelling a Grexit, somethingDraghi lied about over and over in 2012 and directly in our face too, take it seriously, because it is time to start planning about what happens on "the day after." And incidentally to all those curious what the fair value of peripheral European bonds is excluding ECB backstops, the ECB has a handy back of the envelope calculation: a 95% loss.
Which also is the punchline, because while the ECB is making it very clear what happens next in the case of a "Graccident", it has yet to provide an explanation how it will resolve the billions of Greek debt held on its own balance sheet which are about to be "marked-to-default"...
... and on which it is prohibited from suffering a loss, or else Draghi will have to fabricate even more on the run rules about how the ECB balance sheet is loss-proof... expect in this case, or that, or the other.
From Manager Magazin, google-translated:
The European Central Bank (ECB) is preparing for a possible Greek exit from the euro zone. In internal model calculations, the central bank has already calculated the consequences of different scenarios on the prices of Greek government bonds.

Fernando González Miranda, head of risk analysis of the ECB, assumed for his model calculations three different developments of the Greek crisis, the magazine reports. These variants have also been presented to our colleagues from the Bundesbank few days ago.

Under this method, the value of Greek government debt - currently around € 320 billion - in the event of a sudden, "accident-like" Farewell to the Greeks from the Euro-zone ("Graccident") shrink to around 5 percent of the principal amount. If it were the Greek Government, however, to complete the withdrawal on the basis of ordered negotiations ("Grexit"), the ECB expects a residual value of government bonds by nearly 14 percent. And should it even create the country to negotiate a recent haircut, without having to give up the single currency, the government securities could keep at least a quarter of its original value.

A central bankers feared compared with manager magazin especially the "Graccident". The risk is high that the Greek government members "lose track and suddenly unable to settle their bills." In such a case, the rating agencies Greece would classify as necessarily insolvent, with the result that the central bank should have stopped emergency loans.
La Banca Centrale Europea si sta preparando ad affrontare una "Grexit". Lo riporta il "Manager-Magazin". Secondo il giornale tedesco gli esperti dell'Eurotower avrebbero già calcolato le conseguenze di tre scenari per le obbligazioni greche. I risultati sarebbero stati illustrati qualche giorno fa ai colleghi della Bundesbank.
In caso di un'improvvisa ed accidentale uscita della Grecia dall'euro ("Graccident"), le obbligazioni greche, il cui valore ammonta attualmente a circa €320 miliardi, crollerebbero di ben il 95%.
Se il governo greco dovesse invece riuscire ad effettuare un'uscita ordinata sulla base di negoziati con i creditori ("Grexit"), allora le obbligazioni greche dovrebbero perdere l'86% del proprio valore.
Il terzo scenario prevede un nuovo taglio del debito, senza un'uscita della Grecia dall'euro. In questo caso le obbligazioni di Atene manterebbero circa il 25% del loro valore originale.
Secondo il "Manager-Magazin" i banchieri centrali sarebbero sempre più preoccupati a causa di un possibile "Graccident". Ci sarebbe infatti il rischio che il governo greco "non riesca più a gestire la situazione e d'improvviso non sia più in grado di pagare le sue bollette". In questo caso le agenzie di rating costaterebbero inevitabilmente il default, con la conseguenza che la banca centrale non potrebbe più concedere prestiti di emergenza. (fonte)

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